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クリアファイルの形式

今小学生や中学生の間で可愛いカラフルなクリアファイルが当たり前なんですね。しかし、可愛いだけのクリアファイルではなくて、いろいろな種類の紙が入る人と名品のファイルとかもして来ました。今はなんでもブランドから出る - と思っていました。友達同士でカップルにしようとか、あるんですね。最近の子供は大人に近ずいてね。
社員研修では、頻繁に挨拶の練習をハゴイトヌンボギガビョルロ意味がないようだ。確かに挨拶するのは礼儀として重要で基本的なものだが、従業員の研修では、大きな声で挨拶するなど、音の大きさを出さなければならないということだった。挨拶は大切だが、音の大きさは関係がないと感じて、声が小さく挨拶ができないというわけでもない。社員研修のだろうかという点だ。
　15日の東京株式市場は後場に入ってからのパニック的な売り、狼狽売りが一巡し、買い戻しや押し目買いに下げ止まった。午後2時現在の日経平均株価は前日比1098．70円安の8521．79円。一時は1392．86円まで下げ幅を拡大し、下げ率は14．48％と1987年10月20日のブラックマンデー時の14．90％に迫る勢いとなる場面があった。一部市場関係者の間では「下げ過ぎ」との見方も出ている。東証1部の出来高は43億7072万株となり、売買代金は2兆円超え。東証1部の値下がり銘柄数は1639とさらに増加した。値上がり銘柄数はわずかに16。東証は後場に入り、「裁定取引の制限措置を取った」と発表した。TOPIX（東証株価指数）が100ポイント超の下げとなったための措置で、売りを制限するもの。（編集担当：佐藤弘）

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3月4日レーティング情報：三菱UFJモルガンスタンレー証券


　日本銀行は昨14日に続いて15日も資産買入等の基金の運営として行っている指数連動型上場投資信託（ETF）および不動産投資法人投資口（J?REIT）の買い入れを継続している模様。日経平均株価は一時1300円を超える大幅な下落になっているが、株価を買い支えようとする動きは継続している。

　日銀は、「日本経済がデフレから脱却し、物価安定のもとでの持続的成長経路に復帰するために、包括的な金融緩和政策を通じた強力な金融緩和の推進、金融市場の安定確保、成長基盤強化の支援という3つの措置を通じて、中央銀行としての貢献を粘り強く続けていく」として、政策金利をゼロ金利に据え置くとともに、昨年12月からETFとJ?REITの買い入れを継続的に実施してきている。この買い入れ額は、今年年末までにETFが4500億円、J?REITが500億円だったものを、3月14日の金融政策決定会合で、金額を倍増させるとともに、買い入れ実施機関を2012年6月末まで延長している。

　この日銀の買い入れは、3月14日も実施されETFを159億円、J?REITを18億円買い入れている。買い入れ実施については、そのタイミングや手法がオープンにされることなく行われているが、市場関係者は「株価指数が1％程度下落した場面で買い入れを行うなど、効率的に株式市場を下支えする役割を果たしている」（大手証券）と評価している。また、買い入れ実施額は、昨年12月から今年3月までの4カ月間で約1500億円と年末までの買い入れ予定金額4500億円の3分の1を実施して計画的な運営が行われている。14日決定の金額倍増によって残り7500億円分を15カ月間で買い入れる計画になった。これによって月間375億円ペースだった買い入れ額が月額500億円に強化されたことになる。（編集担当：風間浩）

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　東京時間、原子力発電所のリスクが高まり日経平均株価は一時、1392．86円安の8227．63円まで急落した。

　為替市場では1ドル＝81．54円で推移しているが、ユーロ円が113．59円とクロス円の下落が目立ってきている。

　ただ外資系の一角では、日銀の緊急オペが速やかに且つサイズも大きかったことを評価する声が出ている。仮に日銀のアクションが遅かったら円高はもっとすすみ日本経済への不安が増幅していただろうとの見方だ。

　日銀による緊急オペ以外にも、政府要人が「必要なら断固たる措置をとる」と発言したことも材料視された。災害時に政府、中央銀行ともに一致しての経済対策、災害復興への取り組み体制が評価されている。（編集担当：松浦多恵）

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　［ロンドン　１４日　ロイター］　１１日に東北の太平洋岸を中心に壊滅的な被害を及ぼした東日本大震災の復興費用は少なくとも１８００億ドル（約１４兆６８００億円）、国内総生産（ＧＤＰ）の３％相当と試算されている。１９９５年の阪神淡路大震災（阪神大震災）の総復興費用を５０％以上上回る規模だ。

　試算は、阪神大震災の事例をモデルに算出。より長期、数年間にかかる費用の予測は１兆ドルに近付く。

　すでにＧＤＰの２倍もの債務を抱えている日本は、今回の震災で、第２次世界大戦終了後以来の大々的なインフラ再建を迫られる。

　ムーディーズ・インベスターズ・サービスは１４日、東日本大震災の復興のため巨額な資金が必要になったことで、日本の債務返済能力に対する投資家の信頼感が低下し、日本の借り入れコストが上昇すると警告した。

　ムーディーズのシニア・クレジット・オフィサー、トム・バーン氏は声明で、「日本の各政党が今回の危機をきっかけに、長期的な財政問題に取り組まない限り、そのような（信頼が失われる）転換点の到来は地震によって若干早まった可能性がある」と述べた。

　今回の地震、それに続く津波で壊滅的な被害を受けた東北地方は日本のＧＤＰの６─８％を占めると試算されている。阪神大震災の被災地域（約１２．４％）を下回るが、危険な状態に陥っている原子力発電所などの固定資産や人的資本の損失ははるかに大きい可能性がでてきた。

　地震が世界経済に及ぼす影響は限定的で、日本経済も一時的に落ち込むが、復興需要に押し上げられ、アジアの建設セクターも恩恵を享受する、とアナリストは予想しているが、復興費用が当初の予想を超えるとの見方もでている。

　三菱ＵＦＪ証券インターナショナルのエコノミスト、ブレンダン・ブラウン氏は「これまでの経験からすると、コストは過小に見積もられる傾向がある」と述べ、停電がいつまで続くのか、など不確実要因は多く、それらがコストを押し上げると指摘した。

　＜計画停電＞

　阪神大震災の復興費用は１１５０億─１１８０億ドル、当時のＧＤＰの２％相当と推定されている。東日本大震災については、クレディ・スイスとバークレイズが１８００億ドル、三菱ＵＦＪ証券インターナショナルとサラシンはＧＤＰの５％相当と試算している。

　三菱ＵＦＪ証券の試算は、税収の減少、さまざまな被災地域の産業支援措置、計画停電による生産の損失も考慮している。

　水素爆発や炉心溶融を起こした東京電力＜9501.T＞福島第１原発では、原子炉を冷却するため廃炉覚悟で海水が注入されている。ざっくりした試算で、原子力発電所の再建だけで５０億ドルかかる。

　フィッチ・レーティングスは、東日本大震災による保険対象損失額は過去最大規模との見通しだが、保険・再保険業界は、ソルベンシー（支払能力）の問題拡大や過度の財務的緊張を起こすことなく損失を吸収できる、との見解を示した。

　＜資本ストック＞

　しかし、地震で損壊した資本ストックの再構築にかかる、より長期のコストを考慮した場合、復興コストはコンセンサスをはるかに超える。

　ロンドンのシンクタンク、チェイサム・ハウスのシニアフェロー、バネッサ・ロッシ氏によると、今回の地震で１０％の資本ストックが失われた。

　「より大きなコストは資本ストックの再構築だ。施設、発電所、住宅、工場、港湾などのインフラに甚大な損害が出ている。その再建は、１─２年でできるものでなく、４─５年かかると予想する」と述べた。

　そこで、民間セクターが、巨額の債務を抱えた政府を支援する形で海外の資産を売却する可能性があるとみている。

　ＩＨＳグローバルの自動車業界アナリスト、ポール・ニュートン氏は、自動車業界への影響に関し、復興は国内生産拠点の再建にとどまらず、日本経済の立て直しを考えたものでなければならないと指摘。

　「大切な人命や住宅が失われたということは、たとえインフラや工場を再建しても、その工場を支援してきたコミュニティが消えたことに変わりない」と述べた。

（脇奈津子記者；翻訳　武藤邦子；編集　加藤京子）

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